股票研究与投资银行：概述
投资银行业务可能不再是最优秀和最聪明的人无可争议的首选。许多顶尖毕业生现在选择管理咨询、技术或创办自己的初创公司，而不是涌入投资银行。尽管投资银行业务的吸引力可能已经减弱，但由于工作时间长和工作环境压力大，该行业仍然吸引着许多工人。股票研究也是未来金融员工的另一个目的地。
股票研究有时被视为投资银行业务的低收入表亲。然而，现实与这种广泛持有的看法不同。为了帮助您形成自己的观点，这里对股票研究（由券商研究部门进行的卖方研究）和投资银行在 10 个关键领域进行了正面对比。
关键要点
• 金融职业可以走很多路，包括投资银行和股票研究。
• 投资银行家从事并购交易并向市场发行新证券。
• 股票研究人员对公司及其股价进行彻底的分析和研究，以发布投资建议。
• 每个角色都有不同的职责和时间，这将不同地适合潜在的候选人。
• 每个职位的薪水通常在起始职位上是相同的，但随着投资银行家的职业发展，他们的薪水要高得多。
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股票研究
股票研究人员分析股票以帮助投资组合经理做出更明智的投资决策。股票研究人员利用解决问题的技巧、数据解释和各种其他工具来理解和预测给定证券的行为前景。
这通常涉及定量分析与近期市场活动相关的股票统计数据。最后，股票研究人员的任务可能是开发投资模型和筛选工具，以识别有助于 管理投资组合风险的交易策略。
股票研究人员负责识别当前市场价格变化的模式，并使用这些信息来创建算法来识别有利可图的股票投资机会。股票研究人员应该能够了解各个国际市场之间的特殊差异，以便交叉比较国内外股票。
工资范围的低端为 50,000 美元，而高端则约为 135,000 美元。私募股权公司和其他金融服务公司是股权研究人员的主要雇主。尽管公司越来越多地在芝加哥、波士顿和旧金山等主要大都市中心提供职位，但这些工作中的大多数都位于纽约市。
投资银行
投资银行业务是银行业的一个特定部门，与为其他公司、政府和其他实体创造资本有关。投资银行为各类公司承销新的债务和股票证券；协助出售证券；并帮助促进 机构和私人投资者的并购、重组和经纪交易。
投资银行还就股票的发行和配售向发行人提供指导。投资银行职位包括顾问、银行分析师、资本市场分析师、 研究助理、交易专家等。每个人都需要自己的教育和技能背景。
金融、经济学、会计或数学学位是任何银行业职业的良好开端。事实上，对于许多入门级商业银行职位（例如个人银行家或出纳员）来说，这可能就是您所需要的。
那些对投资银行感兴趣的人应该强烈考虑攻读 工商管理硕士 (MBA) 或其他专业资格。
出色的人际交往能力在任何银行职位上都是一个巨大的积极因素。即使是敬业的研究分析师也会花费大量时间作为团队的一员或咨询客户。有些职位比其他职位需要更多的销售接触，但在专业社交环境中的舒适度是关键。其他重要技能包括沟通技巧（向客户或其他部门解释概念）和高度的主动性。
主要差异
1. 工作与生活的平衡
股票研究显然是赢家。尽管每天 12 小时是股票研究助理和分析师的常态，但至少存在相对平静的阶段。最繁忙的时期包括开始对某个行业或特定股票的报道，以及必须快速分析公司收益报告的收益季节。2
投资银行的工作时间几乎总是残酷的，投资银行分析师每周工作 90 到 100 小时是很常见的（图腾柱上最低的），但通常是在繁忙时间而不是每周。3
对投资银行分析师要求的恶劣工作时间的反对越来越强烈。尽管这导致一些华尔街公司限制了初级银行家的工作时间，但这些限制可能无助于改变投资银行“努力工作，努力工作”的文化。4
退出投资银行的人最常见的抱怨是，工作与生活完全缺乏平衡会导致倦怠。从事股票研究的人很少听到这种抱怨。
主要金融工作往往集中在纽约、芝加哥、伦敦和香港等主要金融中心。这对于股票研究分析师，尤其是投资银行家来说并没有什么不同，他们中的许多人都是为了搬迁到他们公司的家乡而获得报酬。
2. 能见度
股票研究也是该领域的赢家。同事和初级分析师通常通过在分发给公司销售人员、客户和媒体的研究报告中被命名，从而获得对其工作的认可。
由于高级分析师是他们所报道的某个行业公司的公认专家，因此在他们报告收益或宣布重大发展后，他们会受到媒体的追捧，以征求对这些公司的评论。
另一方面，投资银行家在初级阶段相对默默无闻。然而，随着他们爬上投资银行阶梯，他们的知名度显着提高，特别是如果他们是从事大型、有声望的交易的团队的一员。
3. 进步
投资银行在这一领域获胜。投资银行的职业发展有一条明确的路径和明确的时间框架。这从分析师职位（两到三年）开始，然后过渡到助理职位（三年多），之后将成为副总裁，最终成为董事或董事总经理。
股票研究的职业道路不太明确，但通常如下：助理、分析师、高级分析师，最后是副总裁或研究主管。然而，在公司内部，投资银行家可能有更好的晋升机会，因为他们是交易撮合者，负责管理与公司最大客户的关系。
另一方面，研究分析师可能被视为不具备引入大企业的能力的数字计算者。
四、工作职能
投资银行业务也可能在这里获胜，尽管只是从长期来看。股票研究助理首先在负责特定行业或公司集团的分析师的监督下进行大量财务建模和分析。
但合伙人也与买方客户、所覆盖公司的高层管理人员以及公司的交易员和销售人员进行有限程度的交流。随着时间的推移，他们的职责逐渐演变为更少的财务建模和更大程度的报告撰写和制定投资意见和论文；但是，助理和分析师的工作职能并没有很大的可变性。不同的是花在这些功能上的相对时间。
另一方面，投资银行家在其职业生涯的头几年都沉浸在金融建模、比较分析以及准备演示文稿和宣传册中。但随着他们不断攀登，他们有机会从事令人兴奋的交易，例如并购或首次公开募股。
研究分析师只是偶尔获得这个机会，当他们被“翻墙”（“墙”是指投资银行业务和研究部门之间的强制分离）来协助涉及他们完全了解的公司的特定交易时。
5. 教育和职称
任何有抱负的股票研究分析师或投资银行助理都必须拥有学士学位。常见的研究领域包括经济学、会计学、金融学、数学，甚至物理学和生物学，这些都是其他分析领域；但是，仅凭学士学位就不可能在这些领域找到工作。
投资银行家和股票研究员之间的区别归结为特许金融分析师(CFA) 或工商管理硕士 (MBA) 学位。CFA被广泛认为是证券分析的黄金标准，对于任何希望从事股票研究的人来说几乎是强制性的。
但是，虽然 CFA 可以以 MBA 课程的一小部分费用完成，但它是一项艰巨的课程，需要多年的大量投入。作为一个自学项目，CFA 不像 MBA 课程那样提供即时的专业网络。5
另一方面，MBA课程由于比CFA更偏向商业，更少以投资为导向，更适合投行行业；然而，进入最好的商学院——大多数华尔街公司雇佣他们的员工——的竞争非常激烈。许多有抱负的投资银行家进入其他金融领域，可能担任分析师或顾问，并努力攻读 MBA。
投资银行家应该对金融市场、投资和公司组织有深刻的了解。许多人追求他们的系列 7或系列 63 FINRA 许可证来证明这方面的知识。6 7
投资银行家最常见的职业道路是从名牌大学毕业，然后为高盛或摩根士丹利等大型全球银行工作。几年后，有抱负的投资银行家返回完成 MBA 或获得专业证书和执照。总而言之，在获得本科学位后，可能需要五到六年的时间才能考虑担任投资银行职位。
6. 技能组合
这两项工作都需要大量的分析和数学/技术技能，但这尤其适用于股票研究分析师。这些分析师需要能够执行复杂的计算、运行预测模型并快速准备财务报表。
如前所述，金融建模和深入分析对于投资银行家和研究分析师在其职业生涯的早期阶段都很常见。后来，技能组合出现分化，投资银行家需要擅长完成交易、处理大宗交易和管理客户关系。
另一方面，研究分析师需要有效地进行口头和书面交流，并有能力在严格分析和尽职调查的基础上做出平衡的决策。
7. 外部机会
由于他们的经验、知识和技能，成功的研究分析师和投资银行家通常不缺乏外部机会。研究分析师可能倾向于买方（即基金经理、对冲基金和养老基金），而经验丰富的投资银行家通常会加入私募股权或风险投资公司。
8. 进入壁垒
投资银行和股票研究都是难以进入的领域，但股票研究的准入门槛可能略低。虽然看到在特定行业或领域拥有多年经验的专业人士加入卖方公司担任股票分析师或高级分析师的情况并不少见，但这种情况很少发生在投资银行业务中。
9. 利益冲突
尽管投资银行家和研究分析师都必须避免利益冲突，但这在股票研究中是一个比投资银行更大的问题。2003年美国证券交易委员会(SEC) 对 10 家华尔街领先公司和二星级分析师采取的执法行动突显了这一点，这与 1990 年代末和 2000 年代初电信/互联网繁荣和萧条期间的分析师冲突有关. 8
根据和解协议，这些公司支付了总计 8.75 亿美元的非法所得和民事罚款，是民事证券执法行动中最高的。这 10 家公司还必须同意进行一系列结构性改革，旨在完全分离它们的研究和投资银行部门。
10. 补偿
投资银行和股票研究都是高薪职业，但随着时间的推移，投资银行是一个更有利可图的职业选择。
投资银行家以高薪和巨额签约奖金而闻名。根据在线金融社区“华尔街绿洲”的数据，暑期实习生的收入相当于约 77,000 美元，外加约 6,000 美元的签约奖金。根据 PayScale 的数据，主要银行的第一年分析师平均工资为 83,278 美元，外加奖金。
总薪酬将根据工作地点、公司和员工的绩效评估而有很大差异。
然而，真正的赚钱者是投资银行合伙人，他们的收入在 150,000 美元到 200,000 美元之间，还有 50% 到 100% 的奖金。高级副总裁或董事总经理的总薪酬每年超过 400,000 美元并不罕见。11
根据 PayScale 的数据，股票研究分析师的平均年薪约为 83,996 美元，外加奖金。研究分析师还通过基于其建议的销售和交易活动间接产生收入。1
公司研究部门的声誉可能是影响公司在必须筹集资金时选择承销商的决定的重要因素。但即使投资公司可能通过承销费和佣金赚取大量收入，研究分析师也不得直接或间接从投资银行收入中获得报酬。
特别注意事项
相反，研究分析师从奖金池中获得超过其薪水的补偿。这些定期奖金由许多因素决定，包括基于分析师建议的交易活动、此类建议的成功、公司的盈利能力、资本市场部门和买方排名。
尽管如此，入门级投资银行家获得的总薪酬可能高于他们的研究同行，而且随着时间的推移，这种差距可能会显着扩大。
股票研究与投资银行业务一样吗？
不，股票研究与投资银行业务不同。这两项工作在总体目标上有相似之处，但有明显区别。股票研究人员评估公司的目的是提出投资建议。他们从财务、竞争、行业前景和股价等各个方面分析公司，以确定公司未来的表现以及股价的走势。投资银行家也以类似的方式分析公司，但他们的目标是确定一家公司是否适合并购。
股票研究工作需要哪些技能？
股权研究工作所需的技能包括对金融、经济学和会计的理解。股票研究人员必须能够分析公司的财务报表。股票研究人员还应该了解财务建模、Excel 和估值方法。除了所需的定量技能外，股票研究人员应该能够写得很好，因为他们将根据他们的定量分析撰写投资建议。
股票研究助理工作多少小时？
股票研究助理通常每周工作 55 到 60 小时，在收益发布期间可以增加到每周 70 到 80 小时。通常，股票研究人员不需要在周末工作。股票研究助理或分析师的工作时间通常少于投资银行家，后者通常需要在周末工作。2
总体而言，如果一个人必须在从事股票研究和投资银行业务之间做出选择，工作与生活的平衡、知名度和进入壁垒等因素有利于股票研究。另一方面，晋升前景、工作职能和薪酬等因素使天平向投资银行倾斜。然而，最终的选择取决于您自己的技能、个性、教育以及管理工作压力和利益冲突的能力。